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肉鸡养殖行业点评:季节因素叠加行业趋势,苗价重归成本线以上

发布时间:2017-07-31    研究机构:申万宏源

苗种价格快速上涨,毛鸡价格同步启动。7月29日烟台地区鸡苗价格2.4元/羽,环比7月22日上涨1元,已超过2.1元盈亏平衡线;毛鸡价格3.9元/斤,环比7月22日上涨0.4元/斤,整体看,行业盈利改善可观。

存栏快速下降,本轮价格上涨具有趋势性:17年第28周(7.17-7.23日)种鸡存栏情况见下表,存栏持续下行不改:其中,在产祖代种鸡存栏同比下降2.2%;父母代种鸡总存栏下降27%,其中,后备父母代种鸡存栏下降30%,在产父母代种鸡存栏下降25%。降幅基本与上周相同。

补栏进入旺季,价格上涨季节性因素同样明显:市场对后期价格仍然乐观,尤其是9月后中秋国庆需求旺季的到来,目前补栏的鸡苗正好40天后在9月初出栏,正好赶上需求旺季!历史看,每年7月下旬-9月初这段时间鸡苗、毛鸡价格也是走高的。我们预计这波鸡苗价格高点在4元左右,8月底-9月初达到高点。届时毛鸡价格也会开始上涨,按道理会继续拉动鸡苗价格,但不排除本轮鸡苗上涨会透支这一预期。

熟制品鸡胸肉出口仍是大利好,兑现概率大且早于“美国祖代种鸡复关”兑现。目前美国认定中国为白羽鸡严重疫情国,鸡胸肉无法出口,熟制品鸡胸肉出口也只限于从美国规定的地区进口生鸡胸肉加工后出口(来料加工)。但本轮中美农业贸易谈判就是牛肉换鸡肉,中国利用恢复美国牛肉进口,换取美国放开中国自产熟鸡胸肉出口,圣农发展是最大利好。

目前中国已经在7月13日恢复了美国牛肉进口,且相关考察团已经本周走访美国商讨对应的鸡肉出口问题,我们认为美国兑现承诺放开中国产熟制品鸡胸肉出口的概率很大(1-2个月后),不过美国解除中国白羽肉鸡疫情国后,中国很可能也会解除美国的祖代种鸡引种禁令。

整体看,在产品价格上涨的背景下,仍然依次看好民和股份、益生股份(002458)、圣农发展的行情。

但产品价格过早上涨或导致11月重新可换羽后,行业供给环比的增加,折损中下游产品价格上涨空间。

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